S&P 500: Je to vhodné riešenie z pohľadu dlhodobého investovania?

S&P 500 je dnes pre mnohých investorov prvou voľbou. Je lacný, dostupný cez ETF fondy, často sa o ňom píše a posledné roky vyzerá mimoriadne presvedčivo.

Problém však nie je v tom, že by S&P 500 nebol kvalitný index.
Problém je v tom, že sa veľmi často používa ako náhrada za celé investičné portfólio.

Ak investuješ dlhodobo – 20, 25 alebo 30 rokov – nerozhoduje, ako sa index správal v poslednej dekáde. Rozhoduje, ako sa správa v rôznych trhových cykloch a či je tvoje portfólio schopné prežiť aj dlhé slabšie obdobia.

Presne na to sa dnes pozrieme.

Čo S&P 500 v skutočnosti predstavuje

S&P 500 je index približne 500 najväčších verejne obchodovaných spoločností v Spojených štátoch amerických.

Znamená to:

• investícia výlučne do jednej krajiny – USA,
• expozícia len na jednu menu – americký dolár,
• jedno regulačné, politické a ekonomické prostredie.

Aj keď ide o veľmi kvalitné firmy, z pohľadu portfólia ide stále o geograficky koncentrovanú investíciu.

Veľmi dôležité je uvedomiť si jednu vec:

S&P 500 nie je globálny index. Je to americký index.

Prečo je diverzifikácia dôležitejšia než výber jedného „najlepšieho“ indexu

Investovanie nie je súťaž o to, kto trafí najvýkonnejší trh v nasledujúcich rokoch.

Skutočný cieľ investora je:

• dlhodobo zhodnocovať kapitál,
• a zároveň minimalizovať riziko, že celé portfólio bude závislé od jedného regiónu alebo jedného ekonomického scenára.

Práve preto má zmysel rozkladať investície medzi:

• rôzne regióny,
• rôzne ekonomiky,
• a rôzne typy firiem.

Lost decade 2000 – 2009: realita, na ktorú sa dnes zabúda

Najlepší argument proti slepej viere v jeden index je obdobie tzv. lost decade.

Ide o roky 2000 – 2009 – teda celé desaťročie medzi technologickou bublinou a finančnou krízou.

Toto obdobie zahŕňalo:

• prasknutie dot-com bubliny,
• viacročnú stagnáciu amerického trhu,
• globálnu finančnú krízu v roku 2008,
• mimoriadne vysokú volatilitu.

Pre dlhodobého investora je toto obdobie mimoriadne poučné.

Porovnanie výkonnosti počas lost decade (2000 – 2009)

Pre lepšie pochopenie porovnajme:

• čistý americký trh reprezentovaný indexom S&P 500
• a modelové globálne diverzifikované portfólio, ktoré je zložené z kombinácie:

MSCI Europe + MSCI Emerging Markets + MSCI World Small Cap
(vážený priemer týchto segmentov)

Výsledok za obdobie 2000 – 2009 (total return)

Portfólio / index	Priemerný ročný výnos
S&P 500	cca –1,0 % p.a.
Globálne diverzifikované portfólio (vážená kombinácia Europe + EM + Small Cap)	cca +5 – 6 % p.a.

(orientačné historické údaje, total return, za celé obdobie 2000 – 2009)

Rozdiel je zásadný.

Investor, ktorý mal celé portfólio postavené len na americkom trhu, mal za celú dekádu záporný výnos.

Investor, ktorý mal portfólio rozložené medzi regióny a segmenty, dosiahol zmysluplné zhodnotenie.

Čo nám lost decade hovorí o riziku S&P 500

S&P 500 dokázal mať celé desaťročie prakticky nulový až záporný výnos.

To je veľmi nepríjemná realita najmä pre ľudí, ktorí:

• investujú pravidelne,
• majú dlhodobý plán,
• a psychicky rátajú s tým, že „akcie dlhodobo vždy rastú“.

Ak sa celé portfólio opiera len o jeden trh, investor nemá žiadnu ochranu voči obdobiam, keď sa práve tomuto trhu nedarí.

Prečo globálne diverzifikované portfólio fungovalo lepšie

Modelové portfólio kombinujúce:

• európske akcie,
• rozvíjajúce sa trhy,
• malé spoločnosti,

fungovalo lepšie nie preto, že by išlo o „lepšie fondy“.

Fungovalo lepšie preto, že:

• jednotlivé regióny mali odlišné ekonomické cykly,
• krízy nezasahovali všetky trhy rovnako,
• a výkonnosť jednotlivých segmentov sa navzájom dopĺňala.

To je presná definícia diverzifikácie v praxi.

Geopolitické a menové riziko pri investovaní len do S&P 500

Ak investuješ výlučne do S&P 500, robíš niekoľko implicitných stávok:

• že americká ekonomika bude dlhodobo prekonávať ostatné regióny,
• že americký dolár bude dlhodobo priaznivý voči euru,
• že americká regulácia, politické prostredie a technologická dominancia zostanú stabilné.

To nie sú malé predpoklady.

Globálne diverzifikované portfólio rozkladá tieto riziká medzi viac ekonomík, viac mien a viac politických prostredí.

Fundamentálne porovnanie portfólií

S&P 500

• vysoká koncentrácia veľkých firiem,
• vysoká váha technologického sektora,
• veľmi silná korelácia s vývojom americkej ekonomiky,
• nízka regionálna diverzifikácia.

Globálne diverzifikované portfólio

• rozloženie medzi viac regiónov,
• kombinácia veľkých aj menších spoločností,
• širšie sektorové rozloženie,
• nižšia závislosť od jedného ekonomického scenára.

Znamená to, že S&P 500 je zlé riešenie?

Nie.

S&P 500 je kvalitný index a dlhodobo má v portfóliu svoje miesto.

Ale nie ako jediné riešenie.

Z pohľadu dlhodobého investora dáva výrazne väčší zmysel:

• použiť S&P 500 ako jednu zo zložiek portfólia,
• nie ako celé portfólio.

Ako sa na S&P 500 pozerať prakticky v roku 2026

Ak chceš mať portfólio, ktoré:

• nie je závislé od jedného regiónu,
• zvládne aj slabšie dekády,
• a bude robustné voči geopolitickým a menovým rizikám,

jadrom by malo byť globálne diverzifikované portfólio.

S&P 500 môže byť veľmi dobrým doplnkom – napríklad ako posilnenie americkej expozície – ale nie jeho základom.

Záver

Najväčšia chyba, ktorú dnes vidím pri investovaní, je zamieňanie:

silného indexu
za
dobre postavené portfólio.

Lost decade 2000 – 2009 jasne ukazuje, že aj najznámejší index sveta môže mať celé desaťročie slabých výsledkov.

Ak chceš budovať majetok systematicky, potrebuješ portfólio, ktoré nie je postavené na jednej karte.

👉 Chceš vedieť, či je tvoje portfólio zbytočne naviazané len na S&P 500?

Ak dnes investuješ (alebo sa na investovanie pripravuješ) a chceš si overiť:

• či máš dostatočnú geografickú a menovú diverzifikáciu,
• či by tvoje portfólio zvládlo aj „lost decade“ scenár,
• a či je nastavené primerane k tvojmu cieľu a horizontu,

napíš mi cez kontaktný formulár na danielrohal.sk.

Spoločne sa pozrieme na to, či máš portfólio postavené robustne – nie len podľa posledných dobrých rokov.